近期在產(chǎn)蛋雞存欄下降，雞苗銷量也相對較少，淘雞量較11月份略有增加，雞蛋的供應(yīng)端壓力在減少，但是11月份國內(nèi)需求仍一般，因此雞蛋價(jià)格維持弱勢震蕩，而淘雞價(jià)格也有下調(diào)，雞苗價(jià)格持續(xù)低位，養(yǎng)殖基本上處于虧損邊緣線上，甚至還處于虧損狀態(tài)，因此補(bǔ)欄積極性不高。
  
    10月份在產(chǎn)蛋雞存欄下降，預(yù)計(jì)11月、12月存欄將繼續(xù)下降，供應(yīng)端壓力減少，預(yù)計(jì)到年底在產(chǎn)蛋雞存欄降至正常區(qū)間，供應(yīng)趨于正常，需求端一方面隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，消費(fèi)也恢復(fù)正常，且有彌補(bǔ)疫情期間消費(fèi)的跡象，此外還有春節(jié)預(yù)期，雞蛋消費(fèi)端也預(yù)計(jì)在年末趨于正常偏強(qiáng)。近期肉雞價(jià)格上漲，未來將帶動淘雞價(jià)格上漲，加快企業(yè)淘雞，對雞蛋價(jià)格利好，因此未來雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格可期。
  
    雞蛋：11月份雞蛋價(jià)格基本上區(qū)間震蕩，沒有出現(xiàn)趨勢性的大漲或者大跌，主產(chǎn)區(qū)雞蛋平均價(jià)格11月初為3.35元/斤，最高的時候?yàn)?.5元/斤，目前價(jià)格為3.23元/斤，主銷區(qū)雞蛋平均價(jià)格11月初為3.62元/斤，最高的時候?yàn)?.71元/斤，目前價(jià)格為3.55元/斤。
  
    雞苗：11月份商品代雞苗價(jià)格保持穩(wěn)定，但是目前價(jià)格仍位于近幾年低位。價(jià)格從10月末到現(xiàn)在仍為2.57元/羽。由于今年雞蛋價(jià)格整體弱勢，養(yǎng)殖單位許多出現(xiàn)虧損，補(bǔ)欄不積極，雞苗價(jià)格持續(xù)偏弱。預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞苗價(jià)格難有大幅好轉(zhuǎn)，價(jià)格將維持震蕩略偏強(qiáng)的走勢。

  
    淘雞：11月份全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格偏弱震蕩，淘汰雞價(jià)格11月份在8-9元/公斤區(qū)間震蕩。淘雞市場供應(yīng)量較10月份有增加，但是需求一般，因此淘雞價(jià)格在區(qū)間內(nèi)震蕩偏弱走勢。
  
    白羽肉雞：11月份白羽肉雞價(jià)格漲勢明顯，10月末肉雞價(jià)格在3元/斤左右，由于國外疫情嚴(yán)重，國家禁止從疫情嚴(yán)重國家進(jìn)口冷凍肉，帶動了國內(nèi)肉雞的需求量，近期肉雞價(jià)格上漲較快。當(dāng)前白羽肉雞價(jià)格已經(jīng)漲至4.10-4.2元/斤。白羽肉雞雞苗價(jià)格也由一個月前的1元/羽左右漲至當(dāng)前的3.65元/羽。
  
    在產(chǎn)蛋雞：10月份全國在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)下降，為12.654億只，環(huán)比下降0.68%，同比增加2.08%。10月新開產(chǎn)的蛋雞主要是今年5/6月份補(bǔ)欄的雞苗，但今年5/6月份補(bǔ)欄情況不佳，10月份存欄再次下降。而根據(jù)之后幾個月的補(bǔ)欄情況以及去年同期的補(bǔ)欄來推測接下來淘雞情況來看，未來幾個月在產(chǎn)蛋雞的存欄量將會逐步下降。根據(jù)我們的推演，到11月份在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)量存欄將降至12.5億只，12月份存欄將降至12.46億只，1月份存欄將降至12.37億只，11、12月份存欄將降至往年同期的中位水平。
  
   補(bǔ)欄：10月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的18家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量為2275萬羽，環(huán)比跌幅32.05%，同比跌幅51.52%。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，11月份種雞企業(yè)雞苗訂單依舊寥寥，預(yù)計(jì)11月份雞苗訂單或依舊維持在低位。目前停孵種雞企業(yè)較多，少數(shù)種雞企業(yè)多按訂單入孵，種蛋利用率多在10%-30%，少數(shù)在50%。

  
    淘汰方面：10月卓創(chuàng)資訊對全國13個重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)22個代表市場的淘汰雞出欄量進(jìn)行監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，月內(nèi)總出欄量271.35萬只，環(huán)比跌幅5.98%，同比漲幅23.90%。中元節(jié)與中秋節(jié)前均出現(xiàn)過養(yǎng)殖單位集中淘汰老雞的現(xiàn)象，因此10月適齡老雞不多，可出欄數(shù)量有限。
  
    11月份多數(shù)產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄量增多，因預(yù)期盈利不理想，養(yǎng)殖單位多積極淘汰老雞，個別市場低價(jià)養(yǎng)殖戶惜售。11月20日一周主產(chǎn)區(qū)蛋雞淘雞出欄量為2018萬只，較上周增加6.04%，較去年同期減少30.6%。卓創(chuàng)資訊對全國的14個重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)20個代表市場的淘汰雞日齡進(jìn)行監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，11月19日一周全國淘汰雞平均日齡下降，當(dāng)周淘汰雞日齡降至458天，較前一周下降3天。
  
    國外新冠疫情加劇，疫情導(dǎo)致冷凍肉鏈上攜帶新冠病毒，因此當(dāng)前我國和地方政策暫停多國新冠疫情國的進(jìn)口肉類，對國內(nèi)凍品市場形成觸發(fā)了聯(lián)動效應(yīng)，導(dǎo)致國內(nèi)近期雞肉銷量大增，白羽肉雞價(jià)格快速上漲，主產(chǎn)區(qū)肉雞雞苗價(jià)格也大漲。受肉雞大漲影響，817肉雜雞價(jià)格也開始上漲。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，大部分時間肉雞、817肉雜雞以淘汰雞價(jià)格都是同漲同跌的，甚至大部分時間淘汰雞價(jià)格是要大于肉雞以及817肉雜雞價(jià)格。當(dāng)前肉雞價(jià)格已經(jīng)上漲，817肉雜雞價(jià)格也開始抬頭，淘雞價(jià)格卻還沒有啟動，但是根據(jù)歷史規(guī)律，淘雞價(jià)格只會遲到不會缺席，因此我們對于未來一段時間內(nèi)淘雞量和價(jià)格仍有信心。
  
    11月份需求方面暫無明顯利好支撐，國慶假期結(jié)束后，節(jié)日刺激性因素減少，北方內(nèi)銷市場走貨相對平穩(wěn)，而南方銷區(qū)市場信心不足，經(jīng)銷商多按需采購，購銷氛圍正常偏淡。11月份相對10月份來說需求情況還是略有好轉(zhuǎn)的。

  
    庫存：11月19日生產(chǎn)環(huán)節(jié)日均有1.69天余貨，較前一周增加0.03天。11月19日流通環(huán)節(jié)日均有1.14余貨，較前一周增加了0.06天。
  
    銷量：10月主銷區(qū)市場雞蛋總銷量32947.4噸，環(huán)比跌幅5.21%，同比跌幅10.38%。11月份雞蛋銷量略有好轉(zhuǎn)，根據(jù)卓創(chuàng)資訊對全國五個城市代表市場進(jìn)行數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，(11月13日-11月19日)一周總計(jì)雞蛋銷量為7509.6噸，銷量環(huán)比跌幅5.82%，同比跌幅9.67%。
  
    1-5價(jià)差位于歷史的相對低位，但是考慮1月合約在進(jìn)入12月后就開始有限倉，近月合約1月的空頭可能會繼續(xù)發(fā)力，因此雖然1-5價(jià)差位于歷史低位，但是無論做多做空風(fēng)險(xiǎn)相對都比較大。而9-5價(jià)差目前也處于相對低位，但是考慮明年6月份開始雞蛋期貨合約是不含包裝費(fèi)的，如果加上250元/500千克的包裝費(fèi)，當(dāng)前的價(jià)差也算是合理。因此無論是1-5還是9-5都不建議做。而考慮目前8-9價(jià)差位于歷史同期高，且8、9月份的基本面上邏輯也相近，價(jià)差太大未來回歸常態(tài)可能性大，建議可考慮空8月多9月。
  
    第三部分現(xiàn)貨策略分析
  
    近期市場淘欄量增加，補(bǔ)欄積極性仍不高，在產(chǎn)蛋雞存欄逐漸下降，供應(yīng)端壓力減少，到明年在產(chǎn)蛋雞存欄將下降。而明年疫情對需求市場的影響將不明顯，但是明年預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格將下降，雞蛋替代性消費(fèi)量將有下降，整體需求預(yù)計(jì)也相對平淡。因此對于未來一年的期貨價(jià)格，建議當(dāng)價(jià)格在往年歷史同期低位時可多，當(dāng)價(jià)格在往年歷史同期的高位時可空。
  
    1月合約有消費(fèi)旺季預(yù)期，且當(dāng)期1月合約盤面價(jià)格已經(jīng)處于歷史相對低位，繼續(xù)下行的空間預(yù)計(jì)不大，但是近月合約由于空頭力量較強(qiáng)，預(yù)計(jì)也很難大幅上漲，未來預(yù)計(jì)1月合約在3700-3900區(qū)間震蕩可能較大。

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