6、全球海運(yùn)暢通情況；

7、匯率的變化；

8、地緣政治

9、炒家的操作和共振；

10、消息

以地緣政治為例：本來中國是世界最大的大豆需求國，也是美國大豆的最大進(jìn)口國。但因?yàn)槊绹鴮χ袊l(fā)動了貿(mào)易戰(zhàn)，所以，中國作為反制的手段，以加增關(guān)稅的方式實(shí)際上限制了美豆的進(jìn)口，這部分的份額主要給了巴西和阿根廷。

所以，對豆粕行情的判斷簡單的思維肯不行，要立體思維才可以，必須盡可能地綜合更多的影響因素來做理性判斷。也正因?yàn)橛绊懸蛩囟啵兞靠赡艽?，所以，即使是資深炒家也不是屢戰(zhàn)屢勝。

從消息因素來看，媒體和自媒體炒作話題放大了影響。他們更愿意制造緊張氛圍，而非波瀾不驚，那樣就沒人關(guān)注了。

在這個江湖中，出口國、炒家、媒體、油廠、飼料廠、經(jīng)銷商、甚至銷售員都各懷心思，所以，自然就構(gòu)成了消息面的江湖。有人的地方就有江湖，有利益的地方就有江湖，江湖水多深，要看你的眼有多毒了。

二、本次大漲的主要原因

這次豆粕上漲的最初原因是傳聞和擔(dān)憂，傳聞主要是巴西港口要罷工，阿根廷交通受阻?，F(xiàn)在豆粕的需求在近幾年是比較低的，但由于現(xiàn)在國內(nèi)庫存較低，加上擔(dān)心后面的供貨量，所以，飼料廠都在搶貨，把價(jià)格炒上去了。

這次漲價(jià)的邏輯是：新冠疫情在南美迅速蔓延-巴西和阿根廷的運(yùn)輸可能會受阻-預(yù)期到港大豆會大量減少-國內(nèi)現(xiàn)貨庫存較低-飼料廠恐慌性搶現(xiàn)貨-豆粕價(jià)格漲停-現(xiàn)貨停止報(bào)價(jià)。

無疑，對后面供應(yīng)量的擔(dān)心成為短期引發(fā)大漲的導(dǎo)火索，但根本原因是新冠疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸不暢，而與全球年度供需的平衡無關(guān)。所以，我們還是要從分析影響運(yùn)輸?shù)囊蛩厥欠駮休^大變化著手。

三、南美大豆運(yùn)輸?shù)那闆r

受新冠肺炎疫情影響，阿根廷加強(qiáng)了車輛查驗(yàn)和交通管制，多地限制卡車進(jìn)出，對運(yùn)輸影響較大。而且，阿根廷貿(mào)易工會給總統(tǒng)費(fèi)爾南德斯寫信：要求暫停一切形式的農(nóng)產(chǎn)品出口以及谷物的儲存和流動活動。

應(yīng)該說，阿根廷的影響或者進(jìn)一步的影響不小。但阿根廷主要是把大豆在國內(nèi)加工成豆粕和豆油后出口，而非大豆。這一點(diǎn)要搞清楚。

傳聞中巴西的5000名港口工人要罷工，現(xiàn)在已經(jīng)暫時(shí)和解，并未真正實(shí)施罷工。真正影響裝船的因素其實(shí)是下雨和基礎(chǔ)設(shè)施的不足。

四、可能存在的積極因素

1、巴西貨幣雷亞爾兌美元貶值，對豆農(nóng)有利。因?yàn)閲H結(jié)算是按美元，但支付給豆農(nóng)則是雷亞爾。所以，實(shí)際上豆農(nóng)獲利更多；

2、阿根廷出口減少，作為競爭者的巴西可能借機(jī)加大出口；

3、巴西必須為新豆騰出庫容，有出口動力和壓力；

4、中美領(lǐng)導(dǎo)人剛通完電話，美中貿(mào)易第一階段協(xié)議會不會加速推進(jìn)？這當(dāng)然包括美豆。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，美國對華大豆出口銷售總量同比增長10.0%，上周是同比增長8.2%；

5、國內(nèi)油廠榨利豐厚，達(dá)到近300元/噸，油廠積極性高漲。

五、綜合分析

1、運(yùn)輸因素成為價(jià)格最大影響因素，但暫時(shí)影響不大，主要看未來；

2、巴西出口積極，美國出口積極；

3、國內(nèi)油廠進(jìn)口積極，但會為了維系榨利而制造緊張氛圍；

4、國內(nèi)短期真正需求并無明顯增長，更多是處于擔(dān)心搶購；

5、飼料廠階段性補(bǔ)庫完成，搶購動力減弱；

6、利空暫時(shí)釋放，豆粕上漲空間不大。

雖然有分析認(rèn)為進(jìn)口大豆3-4月到港量預(yù)估為1213萬噸，低于近五年3-4月累計(jì)平均壓榨量1395萬噸，所以，供應(yīng)偏緊。但我的看法是，當(dāng)下的需求也是近五年最低的，可能也會有-10%。而且，現(xiàn)在到港只是延后，會給后期帶來很大的壓力。我個人認(rèn)為，油廠樂見今天的漲價(jià)，今天多賺一點(diǎn)，后面就可以彌補(bǔ)利潤減少的壓力。

【提醒】

1、對行情分析是基于當(dāng)時(shí)背景和因素，當(dāng)因素發(fā)生變化，結(jié)果跟隨變化；

2、本文觀點(diǎn)僅供參考，不作為實(shí)際操作依據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

文章推薦：楊向濤