2019年蛋雞市場的趨勢判斷及投資機(jī)會分析

雞蛋市場屬于一個短周期的市場，養(yǎng)殖利潤的改變，將影響4-8個月后的雞蛋市場供應(yīng)狀況。因此，對于2019年的趨勢判斷，我們只能給出一個相對可能判斷。僅供大家參考，具體的階段走勢行情，還需要結(jié)合當(dāng)時的市場環(huán)境給予修正。


1、預(yù)計2019年蛋雞存欄將持續(xù)增加

在環(huán)保政策影響逐步被市場理解和適應(yīng)之后，高利潤刺激之下，存欄增加成為市場唯一的可能。一般情況下，蛋雞利潤出現(xiàn)并持續(xù)增加，會極大增強(qiáng)養(yǎng)殖戶的信心而刺激補欄，導(dǎo)致蛋雞的存欄增加。而2017-2018年的環(huán)保政策使得補欄遲緩，把盈利周期大幅拉長、增厚。為存欄增加創(chuàng)造了積累資本的條件。



到2018年8月份之后，雞苗銷量持續(xù)走高、雞苗價格回升、種蛋利用率維持100%，都表明了當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖信心得到了恢復(fù)。因此，預(yù)計從2018年12月-2019年2月，蛋雞存欄將開始增加，而增加的幅度和持續(xù)時間的長短，需要結(jié)合后續(xù)養(yǎng)殖利潤的情況來推算。

2、養(yǎng)殖利潤的長時間累加，預(yù)計弱勢將在2019-2020年持續(xù)

蛋雞市場一直都有強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的特點。在持續(xù)弱勢之后，市場會進(jìn)入強(qiáng)勢；在持續(xù)強(qiáng)勢之后，市場的弱勢也會跟隨而至。從下圖可以看到，在2014-2015年的強(qiáng)勢之后，雞蛋2016-2017年持續(xù)走低；同樣在2017年蛋雞養(yǎng)殖創(chuàng)出最大的虧損幅度之后，2017-2018年持續(xù)盈利。雞蛋周而復(fù)始的特點，給我們分析、投資雞蛋提供了極好的機(jī)會。




從數(shù)據(jù)對比來看，2014年2月份開始的盈利周期，持續(xù)了1189天。它第一次跌破綜合成本的時間是2015年的3-7月份，價格在現(xiàn)金成本附近得到支撐走強(qiáng)；它第二次跌破綜合成本線是在2016年3-7月份，期間也短暫跌破過現(xiàn)金成本，但價格在9月季節(jié)性走強(qiáng)；但在2016年10月份之后，雞蛋價格一直走低，并在2017年5出現(xiàn)極大的虧損，價格也創(chuàng)出新低。




與此類似，2017年的蛋雞養(yǎng)殖從2017年7月份開始實現(xiàn)盈利，期間在2018年3-6月份價格跌穿了養(yǎng)殖的綜合成本線，出現(xiàn)過短暫的虧損、但遠(yuǎn)高于現(xiàn)金成本；之后養(yǎng)殖利潤一直保持良好。雖然存欄因為環(huán)保的影響沒有形成明顯的積累，但極大的改善了養(yǎng)殖戶的經(jīng)濟(jì)條件。根據(jù)當(dāng)前的存欄和補欄狀況，我們判斷明顯的存欄增加會出現(xiàn)在2019年上半年，與2016年上半年類似。因為當(dāng)前的存欄基數(shù)還不是很大，預(yù)估2019年3-6月份的價格，應(yīng)該會跌破綜合成本線，但會在現(xiàn)金成本線附近得到支撐，也就是價格會在3200-3300附近得到支撐，不排除下探2800-2900的可能。

如果2019年3-6月份的價格下跌，沒有形成較長時間、較大的虧損，2019年7-10月份的補欄會維持不低的水平，蛋雞存欄將得到較大的累積，那2019年10月份之后，蛋雞市場出現(xiàn)持續(xù)下跌且跌破現(xiàn)金成本的概率將增大，預(yù)計市場供應(yīng)壓力最大的時間段在2020年3-6月份。

3、消費大環(huán)境弱化，將持續(xù)拉低雞蛋價格

從2014年開始，社會整體消費能力在走弱。從國內(nèi)的社會消費品零售綜合月度累計同比數(shù)據(jù)可以看到，社會總體消費能力在2014年之后持續(xù)走低，并在2017年跌破了10%，回到個位數(shù)的增長階段，類似的情況在2000年之后。

而從當(dāng)前的發(fā)展趨勢看，社會消費品零售總額還在持續(xù)走弱，這將影響社會的整體消費水平，雖然還不能得出雞蛋消費總量下降的觀點，但消費增速下降是相對確定的。



供應(yīng)增加的預(yù)期、疊加消費增速下降的影響，將給雞蛋市場形成持續(xù)的利空影響。


4、雞蛋的季節(jié)性規(guī)律，優(yōu)化我們的投資

雞蛋是一個季節(jié)性規(guī)律非常明顯的時候，這是蛋雞的生理特征與社會消費習(xí)慣綜合的結(jié)果。一般來說，雞蛋的低點會出現(xiàn)在每年的5月份前后，主要是清明節(jié)之后消費處于淡季，蛋雞產(chǎn)蛋正常；從7-9月份，雞蛋價格保持強(qiáng)勢上漲，主要是因為天氣溫度高蛋雞產(chǎn)蛋率下降減少的供應(yīng)；9月份之后產(chǎn)蛋率回升，會導(dǎo)致雞蛋有一個階段性回落行情；到11月份之后，年底消費好轉(zhuǎn)會使雞蛋價格略有回升，高點一般出現(xiàn)在春節(jié)前1個月左右的時間；春節(jié)之后消費減弱，價格會持續(xù)走低，一直到清明和端午這個時間段。

對于2019年的雞蛋行情，結(jié)合前面的分析判斷，我們有以下的判斷：

A、認(rèn)為現(xiàn)貨價格在當(dāng)前水平會維持到春節(jié)前，也就是1月中旬左右，之后價格持續(xù)走低，預(yù)計2019年5月份雞蛋價格會在3100-3200區(qū)間，對應(yīng)的1905合約價格，預(yù)計低點會出現(xiàn)在春節(jié)后的3月份。

B、預(yù)計雞蛋現(xiàn)貨價格會從2019年6月份開始走強(qiáng)，上漲的幅度要根據(jù)2019年一季度的補欄情況進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)前預(yù)計上漲的高點在4000元上下。對此，我們判斷2019年9月合約價格會在2019年5月現(xiàn)貨價格跌破綜合成本線后回升，高點出現(xiàn)在2019年7-8月，預(yù)計在3900-4000的區(qū)間。

C、預(yù)計2019年下半年雞蛋的低點會在3000元以下。

預(yù)判2019年全年雞蛋價格整體偏弱，價格運行區(qū)間在3000-4000區(qū)間，主要的運行區(qū)間在3200~3600區(qū)間。整體操作以空為主。

                                                 胡俊