最近3個月，飼料價格最高曾上漲300元／噸。飼料、養(yǎng)殖一條線，飼料價格上漲是否會進一步推升豬肉、雞蛋價格？分析人士表示，飼料價格上漲雖然對生豬、蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)利潤有所影響，但生豬、蛋雞價格主要取決于自身基本面。目前來看，前期推升豬價、蛋價上漲的季節(jié)因素有望逐步消退。

一、飼料價格上漲推升養(yǎng)殖成本

過去3個月，玉米、麩皮、米糠等飼料價格大幅反彈?？傮w來看，飼料價格上漲100元/噸－200元/噸，最高上漲了300元/噸。

玉米是飼料價格上漲的主力軍。

文華財經數(shù)據(jù)顯示，大連商品交易所玉米指數(shù)今年以來累計漲幅為17．59％，當前玉米期貨主力價格位于5年高位。據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，8月10日玉米價格比1月1日上漲了450元/噸。

隨著漲價邏輯確認，A股飼料板塊行情已啟動。Wind數(shù)據(jù)顯示，農業(yè)飼料加工板塊今年以來累計漲幅達到69％；大北農、金新農、新希望、海大集團、通威股份區(qū)間漲幅超過60％。去年10月以來，A股飼料加工板塊營收指標同比數(shù)據(jù)顯著好于整體A股。

不過，連續(xù)上漲后，飼料價格近期迎來調整。上周起，飼料價格明顯松動，豆粕是本輪降價的主力。據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，8月10日豆粕價格比8月1日下降了100元/噸。

二、豆粕價格8月持續(xù)回落。

現(xiàn)貨市場上，截至上周末，沿海地區(qū)豆粕主流價格為2880元/噸－2980元/噸，較前一周下跌70元/噸－100元/噸。本周豆粕價格延續(xù)弱勢，回落30元/噸－50元/噸。此外，近期玉米主產區(qū)貿易商惜售心態(tài)減弱，玉米供應大幅增加，華北地區(qū)部分深加工企業(yè)到貨量激增，企業(yè)收購價格普遍下滑。

三、價格關聯(lián)相對有限

飼料價格上漲，對生豬、蛋雞養(yǎng)殖產業(yè)來說，意味著成本大幅抬升。那么，本來就走高的豬肉及肉雞價格會否獲得漲價的新動力？

東證期貨農產品分析師方慧玲表示，當前飼料價格上漲對生豬和蛋雞養(yǎng)殖影響相對有限。一方面，大型飼料企業(yè)會在玉米和豆粕等原料對應的期貨盤面上提前做一定頭寸，控制飼料成本；同時，當前下游飼料消費相對疲軟，飼料銷售端提價空間有限。另一方面，飼料在生豬和蛋雞飼養(yǎng)成本中占比較小。尤其對生豬養(yǎng)殖而言，在利潤超過1500元/頭的情況下，飼料成本上漲不超過50元/頭時，對養(yǎng)殖影響較小。

在光大期貨研究員孔海蘭看來，飼料價格變動并非當前豬價運行的主要邏輯，市場主要關注中央儲備凍肉投放帶來的影響。

“5月起豬價持續(xù)反彈。為緩解市場供應短缺問題，中央儲備凍肉投放頻度有所增加，在增加短期市場終端豬肉供給的同時，對市場情緒也帶來一定影響。”孔海蘭認為，隨著四季度需求旺季到來，豬價將得到有效提振，預計年底豬價高位震蕩概率較大。

從基本面看，農業(yè)農村部數(shù)據(jù)顯示，6月能繁母豬存欄環(huán)比增長，為連續(xù)9個月環(huán)比增長，并且還首次實現(xiàn)同比增長。但進入夏季后，南方連續(xù)降雨天氣增加生豬相關疫情傳播，存欄量小幅下降，存欄恢復進度受到影響?！皬V東、湖南等南方省份豬價表現(xiàn)強于北方省份，反映出南方市場生豬供應短缺，北方地區(qū)生豬存欄相對穩(wěn)定。按照現(xiàn)階段復養(yǎng)進度推算，年底全國范圍內生豬出欄增加，但受到近期南方天氣影響，年底生豬出欄增加幅度或小于此前預期?！笨缀Ｌm認為。

8月6日，卓創(chuàng)資訊公布的蛋雞養(yǎng)殖利潤為8.94元/只，比7月底下降11.68元/只?？缀Ｌm指出，通過比對歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2020年上半年，淘汰量占在產蛋雞的比例為歷史最低水平，說明上半年過剩產能并未有效淘汰。隨著前期雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，養(yǎng)殖盈利扭虧為盈，補欄意愿增加，雞苗價格上漲。7月雞苗銷量所代表的育雛雞補欄量為3541萬只，環(huán)比小幅增加。若未來育雛雞補欄量持續(xù)高位，過剩產能淘汰進度將繼續(xù)推后。

四、季節(jié)因素將逐步消退

就豬肉、雞蛋價格對CPI的影響來看，方慧玲表示，雞蛋占比較小，對CPI影響不大，豬肉價格當前維持高位，但持續(xù)大幅沖高的可能性不大，同時國家也會積極投放儲備凍肉平抑價格，因此豬肉價格雖然可能對CPI形成支撐，但預計環(huán)比增長的貢獻不大。

方慧玲進一步表示，當前生豬存欄緩慢恢復，但受到豬產業(yè)疫情影響，生豬供應總體偏緊狀況還會持續(xù)。調研顯示，三季度出欄生豬較為有限，同時消費回升比較顯著，豬肉價格可能會小幅走高。四季度生豬出欄較為集中，對豬價有一定平抑作用，豬價可能會震蕩走低，但預計全年價格將維持在30元/公斤以上。

綜合近期食品價格表現(xiàn)來看，卓創(chuàng)資訊高級研究員劉新偉表示，2020年6－7月，南方地區(qū)特別是長江流域出現(xiàn)較為嚴重的洪澇災害，南方地區(qū)肉、蛋、蔬菜供應整體偏緊，加之雨水過多導致運輸成本上升，7月肉類、蔬菜價格上漲。同時，水果供應充足，價格仍保持回落態(tài)勢，其中蘋果價格同比跌幅最大，跌幅超過七成。8月之后，強降水對農產品供應的影響將有所減弱，季節(jié)性因素對價格的影響將逐步消退。

肉雞養(yǎng)殖利潤持續(xù)縮減 后期養(yǎng)殖利潤走向如何？

近期飼料價格節(jié)節(jié)上行，作為肉雞養(yǎng)殖成本占比超60%養(yǎng)殖原料，飼料價格不斷走高，需求無轉好跡象下，白羽肉雞后期養(yǎng)殖利潤如何？當下補欄雞苗有沒有風險？本文將對以上問題展開分析。

一、肉雞養(yǎng)殖雙向受阻，養(yǎng)殖利潤跌幅超36%

8月上旬國內白羽肉雞市場延續(xù)弱勢，產品走貨欠佳，國內毛雞出欄量稍增，毛雞均價3.57元/斤，環(huán)比跌幅3.25%。區(qū)內出欄毛雞的雞苗成本漲幅5.98%，飼料成本漲幅0.78%，故而肉雞養(yǎng)殖利潤不斷被壓縮。8月上旬肉雞養(yǎng)殖利潤1.14元/只，環(huán)比下滑0.64元/只，跌幅35.96%

二、飼料價格持續(xù)上行，養(yǎng)殖成本穩(wěn)中走高

白羽肉雞養(yǎng)殖成本主要由雞苗、飼料兩大部分組成，從近期雞苗市場情況來看，7-8月國內父母代種雞逐步進入產蛋高峰期，市場整體出苗量有所提升，國內毛雞市場運行平穩(wěn)，雞苗市場橫盤運行，苗價或無明顯波動，在2.00-3.00元/羽。

從飼料市場來看，原料玉米及豆粕仍維持在較高價位。近期影響行情的主要因素依然比較多，充分考慮影響市場價格的諸多因素包括政策調控風險、下游深加工企業(yè)開工情況、飼料企業(yè)復蘇情況等等，在供需缺口預期逐漸加大的情況下，豆粕及玉米價格或仍舊看強。卓創(chuàng)資訊預計9月國內肉雞飼料平均價格或漲至1.60元/斤，環(huán)比漲幅5.26%。

雞苗價格穩(wěn)中震蕩，飼料價格趨強運行，加之8-9月仍處于氣溫較高月份，肉雞養(yǎng)殖難度高，養(yǎng)殖成活率偏低，料比高位，預計后市肉雞養(yǎng)殖成本或繼續(xù)上行，9月肉雞養(yǎng)殖成本或在3.4-3.7元/斤，環(huán)比漲幅7.56%。

三、終端市場交投平淡，國內雞價或弱勢運行

臨近開學，國內產品市場仍無明顯轉好趨勢，中間商仍保持謹慎觀望姿態(tài)，拿貨較謹慎，8月上旬國內肉雞企業(yè)庫存率高達75%，環(huán)比漲幅7.14%。主產品板凍大胸全國均價9.37元/公斤，環(huán)比跌幅0.21%；大規(guī)格琵琶腿均價12.25元/公斤，環(huán)比跌幅1.69%。產品市場運行仍顯疲軟，屠宰企業(yè)高價收購毛雞熱情或較為一般，需求面利空影響，預計國內毛雞價格上行空間不足，雞價或在3.5-4.0元/斤穩(wěn)中震蕩。

四、國內肉雞市場無明顯起色，養(yǎng)殖利潤較為有限

綜上所述，8-9月肉雞市場交投或仍顯不溫不火，雞價走高空間較為不足，但飼料價格上漲，雞苗價格中位盤整，加之養(yǎng)殖難度不減，肉雞養(yǎng)殖成本或繼續(xù)穩(wěn)中上行，屆時肉雞養(yǎng)殖利潤或有縮減，在1.00-2.00元/只低位盤整。

來源：中國證券報，卓創(chuàng)咨詢，版權歸原作者，向原作者致敬！如有侵權請聯(lián)系刪除。

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