市場(chǎng)概述

根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2020年2月，本月“新冠”疫情防控導(dǎo)致交通不暢，種植戶存糧流入市場(chǎng)困難，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊為玉米現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)激性上行提供機(jī)會(huì)，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)月環(huán)比上漲1.56%。

根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2020年2月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2776元/噸，環(huán)比上漲1.25%。因新型冠狀病毒在春節(jié)期間侵入中國(guó)，國(guó)內(nèi)新年長(zhǎng)假大幅延長(zhǎng)，為避免病毒擴(kuò)散全國(guó)人民禁足，給人們的生產(chǎn)生活帶來(lái)了極大的不變。作為飼料行業(yè)的豆粕產(chǎn)品，春節(jié)后工廠遲遲不能正常開工，交通運(yùn)輸受阻，豆粕行情因而出現(xiàn)了明顯的上漲，尤其是子北方漲幅明顯，直到月底北方工廠依然無(wú)現(xiàn)貨，多以銷售后期基差合同為主；當(dāng)然，南方因年后開工略早，豆粕供應(yīng)較充足，其將明顯低于北方，總體上看月末期間行情出現(xiàn)了偏弱調(diào)整走勢(shì)。

圖表：2020年2月中國(guó)玉米月度價(jià)格走勢(shì)圖(單位：元/噸)

圖表：2020/15年中國(guó)豆粕月度均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

市場(chǎng)分析

玉米部分

1、供應(yīng)市場(chǎng)新糧出售進(jìn)度加快

 本月東北產(chǎn)區(qū)交通運(yùn)輸未全面恢復(fù)，基層市場(chǎng)購(gòu)銷活動(dòng)仍相對(duì)緊張?；鶎邮奂Z進(jìn)度為六成多，其中黑龍江銷售進(jìn)度不足七成，吉林約六成，遼寧近七成，內(nèi)蒙古約六成。物流逐漸暢通，市場(chǎng)購(gòu)銷逐漸恢復(fù)中，北方港口到貨量逐漸恢復(fù)，截至月底北方港口庫(kù)存共計(jì)179萬(wàn)噸。華北產(chǎn)區(qū)基層市場(chǎng)基本處于封閉狀態(tài)，種植戶賣糧情況不多，多以大型貿(mào)易商走貨發(fā)運(yùn)為主?；鶎邮奂Z進(jìn)度約為六成，其中山東售糧進(jìn)度為五成多，河南售糧進(jìn)度為六成，河北售糧進(jìn)度約為五成。本月南方港口中下旬到貨增加，市場(chǎng)供應(yīng)逐步充裕，截止本月底蛇口港庫(kù)存總量約73萬(wàn)噸左右。隨著政策糧持續(xù)投放，南方銷區(qū)除湖北部分地區(qū)外，華中及西南地區(qū)玉米到貨均有所好轉(zhuǎn)，玉米整體供應(yīng)緊張的局面有所緩解。

2、需求市場(chǎng)下游階段性補(bǔ)庫(kù)

東北地區(qū)企業(yè)收購(gòu)難以上量，部分加工企業(yè)復(fù)產(chǎn)延后。隨著玉米市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，中儲(chǔ)糧直屬庫(kù)開始陸續(xù)啟動(dòng)收購(gòu)，收購(gòu)主體增多。北方港口掛牌收購(gòu)貿(mào)易商不斷增加，受南方銷區(qū)價(jià)格低迷影響，貿(mào)易商收購(gòu)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。華北產(chǎn)區(qū)絕大多數(shù)貿(mào)易商未恢復(fù)掛牌收購(gòu)，部分企業(yè)因糧源供給不足選擇停產(chǎn)。隨著中旬流通受阻問(wèn)題明顯緩解，多家加工企業(yè)開始陸續(xù)有糧源到貨，企業(yè)復(fù)工率緩慢提升。南方港口飼企采購(gòu)以執(zhí)行合約為主，港口購(gòu)銷逐漸活躍。南方銷區(qū)養(yǎng)殖需求偏弱，部分企業(yè)參與拍賣補(bǔ)充玉米庫(kù)存，飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)后仍多以觀望為主。

3、期現(xiàn)貨走勢(shì) 漲跌互現(xiàn)

本月CBOT期貨價(jià)格震蕩走低，截止2月28日，5月合約價(jià)格比一月前下跌18.25美分/蒲式耳，報(bào)收368.25美分/蒲式耳；大連玉米期價(jià)寬幅調(diào)整，截至2月28日大連玉米2005合約收于1947元/噸，較上月末上漲37元/噸。

豆粕部分

1、美豆期末庫(kù)存下調(diào) 但全球庫(kù)存上調(diào) 報(bào)告利空

美國(guó)農(nóng)業(yè)部11日公布的月度供需報(bào)告中將其對(duì)2019/20年度美國(guó)大豆期未庫(kù)存的預(yù)測(cè)下調(diào)至4.25億蒲式耳，低于此前預(yù)測(cè)的4.75億蒲式耳，因中國(guó)出口需求増加。USDA預(yù)計(jì)2019/20年度巴西大豆產(chǎn)量為1.25億噸，比1月份増加200萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)保持不變，仍為5,300萬(wàn)噸。USDA還將其對(duì)全球2019/20年度大豆庫(kù)存的預(yù)測(cè)從上個(gè)月的9,667萬(wàn)噸上調(diào)至9,886萬(wàn)噸。

2、美豆出口低于預(yù)期 不利美豆期貨

美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）27日公布的出口銷售報(bào)告顯示，2月20日止當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口銷售凈增33.93萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)估的60-90萬(wàn)噸，較之前一周減少31%，較前四周均值下滑38%。報(bào)告顯示，上周美國(guó)對(duì)中國(guó)大豆出口銷售依然疲軟，中國(guó)僅采購(gòu)了71,684噸。未知買家取消總計(jì)176,400噸的大豆銷售。

3、巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期良好 不利美豆

咨詢機(jī)構(gòu) AgRural表示良好的降雨提升了巴西2019/20年度大豆作物產(chǎn)量預(yù)期,其在1月預(yù)估中稱產(chǎn)量應(yīng)超過(guò)1.239億噸。戈亞斯州的收割開始加速,但由于播種推遲及一些地區(qū)出現(xiàn)降雨,其他州的收割仍然緩慢。但將于對(duì)仍處于鼓粒階段的大豆是個(gè)利好消息,"該機(jī)構(gòu)在新聞稿中說(shuō)道。該公司進(jìn)行的項(xiàng)調(diào)查顯示,截至上周四,2019/20年度大豆收割完成16%,這意味看一周內(nèi)增加了七個(gè)百分點(diǎn)。AgRura補(bǔ)充表示,收割速度較上年同期落后26%,但遠(yuǎn)高于五年均值。

4、新冠病毒侵襲中國(guó)  工廠開工延遲影響豆粕供應(yīng)

因新型冠狀病毒在春節(jié)期間侵入中國(guó)，國(guó)內(nèi)新年長(zhǎng)假大幅延長(zhǎng)，為避免病毒擴(kuò)散全國(guó)人民禁足，給人們的生產(chǎn)生活帶來(lái)了極大的不變。作為飼料行業(yè)的豆粕產(chǎn)品，春節(jié)后工廠遲遲不能正常開工，交通運(yùn)輸受阻，豆粕供應(yīng)受影響明顯，豆粕行情因此出現(xiàn)了明顯的上漲，尤其是北方產(chǎn)區(qū)漲幅明顯。
 

后市預(yù)測(cè)

玉米：目前基層余糧庫(kù)存依舊偏高，集中售糧壓力依然存在。在需求端，生豬復(fù)產(chǎn)周期長(zhǎng)、禽流感疫情再起，市場(chǎng)普遍對(duì)需求預(yù)期相對(duì)悲觀。預(yù)計(jì)3月份，隨著疫情防控形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸環(huán)節(jié)逐漸恢復(fù)通暢，后期玉米供應(yīng)逐步恢復(fù)，玉米價(jià)格繼續(xù)上行空間將逐步受限。

豆粕：2月末期間，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)增加，下游終端用戶經(jīng)歷了一段時(shí)間的備貨后，繼續(xù)采購(gòu)明顯減少，豆粕行情也從之前的持續(xù)上漲，轉(zhuǎn)穩(wěn)、甚至部分地區(qū)偏弱下調(diào)整理。不過(guò)，美盤持續(xù)圍繞在新冠疫情影響上，因中國(guó)新冠疫情好轉(zhuǎn)后，韓國(guó)、日本、意大利甚至更多的國(guó)家新冠疫情正在增加，市場(chǎng)擔(dān)心全球性爆發(fā)，對(duì)后期的美豆需求影響很大，因此美豆近來(lái)持續(xù)走弱較弱。國(guó)內(nèi)豆粕在經(jīng)歷了年后上漲至月底行情轉(zhuǎn)穩(wěn)、部分甚至偏弱，3月份行情走勢(shì)將如何是我們關(guān)注的焦點(diǎn)。我們認(rèn)為短線看國(guó)內(nèi)豆粕繼續(xù)以穩(wěn)定為主，北方價(jià)格堅(jiān)挺、但高位偏弱幾率較大，南方因價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，因此偏強(qiáng)調(diào)整幾率較大。

（內(nèi)容推薦：趙志霞）