一、核心要點(diǎn)及交易策略

　　1、肉價(jià)高企刺激禽蛋水產(chǎn)的消費(fèi)替代；
　　2、蛋雞存欄量較低；
　　3、現(xiàn)貨高升水疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，盤面修復(fù)貼水上漲可能性較高；

　　二、價(jià)格走勢(shì)分析

1、行情主要矛盾：盤面貼水較多，需求旺季

當(dāng)前雞蛋主要矛盾在于供應(yīng)不及需求的增長(zhǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)雞蛋價(jià)格漲勢(shì)兇猛。今年受到豬瘟影響，淘雞價(jià)格一路上漲，根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，中秋后，淘汰雞價(jià)格再度出現(xiàn)大幅上漲，全國(guó)淘汰雞均價(jià)漲至7.7元/斤，環(huán)比節(jié)前大幅上漲11%，年比上漲61.8%。今年的中秋蛋價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)在9月6日左右，隨著節(jié)日備貨結(jié)束，蛋價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，經(jīng)銷商采購(gòu)意愿較低，蛋價(jià)也一如往年的下行。如遼寧、江蘇、河北、山東等省份的部分地區(qū)下降幅度高達(dá)0.7—0.9元/斤，其他地地跌幅也均在0.5—0.6元左右。不過，與往年不同的是，經(jīng)過一周的下調(diào)后，蛋價(jià)迅速出現(xiàn)了反彈，刺激下游經(jīng)銷商積極補(bǔ)貨、市場(chǎng)走貨加快，庫(kù)存也持續(xù)維持低位。從經(jīng)驗(yàn)來看，中秋節(jié)過后蛋價(jià)一般都會(huì)下行一段時(shí)間。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2014—2018年從高點(diǎn)至低點(diǎn)平均跌幅為0.93元/斤，但今年的跌幅僅為0.55元/斤，跌幅明顯不及往年。



　　2、蛋雞利潤(rùn)：養(yǎng)殖場(chǎng)利潤(rùn)高位，謹(jǐn)防價(jià)格季節(jié)性回調(diào)




據(jù)卓創(chuàng)資訊顯示，目前產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常，部分產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷一般，隨著中秋效應(yīng)的減弱和下游補(bǔ)貨結(jié)束，近期蛋價(jià)再漲幅度或有限，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)本周雞蛋價(jià)格或先漲后降，下半周蛋價(jià)或下滑0.20—0.30元/斤。“未來，一要重點(diǎn)關(guān)注養(yǎng)殖端的淘汰情緒。淘雞量增加后期供應(yīng)又有緊張可能性，這也助推市場(chǎng)上漲情緒；二是關(guān)注需求情況，蛋價(jià)持續(xù)高企終端必然會(huì)有抵抗情緒，從而抑制需求量；三還需繼續(xù)關(guān)注豬肉價(jià)格，豬肉突破30元，替代品也有影響，雖然雞蛋不是豬肉的直接替代類產(chǎn)品，但從消費(fèi)角度來看，同為蛋白質(zhì)類食品，或多或少有影響?！被粞盼谋硎荆皟r(jià)是否下跌主要因素在于供應(yīng)端，前三季度的高補(bǔ)欄量是有目共睹的，所以后面影響蛋價(jià)重點(diǎn)是淘雞情緒，多淘則蛋價(jià)跌幅小，少淘跌幅可能較大。

3、雞蛋流通：區(qū)域價(jià)差低位增加，雞蛋流通性增加

　　
4、下游消費(fèi)：國(guó)慶節(jié)消費(fèi)情緒上漲


三、結(jié)論

雞蛋作為農(nóng)副產(chǎn)品，和我們的生活息息相關(guān)，價(jià)格漲跌直接影響民生，自上市以來，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能表現(xiàn)十分突出。針對(duì)當(dāng)下雞蛋給出價(jià)格，我們認(rèn)為從未來基本面預(yù)判來說，盤面主力合約價(jià)格仍有一定低估，因此我們提出分批建倉(cāng)做多雞蛋的策略。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示

消費(fèi)不及預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)性下跌，蛋存欄量增加。
                                                       --胡俊