正月十五前后 豆粕行情或存走高希望

春節(jié)長(zhǎng)假期間美豆大多時(shí)間收漲，因美豆出口至中國(guó)預(yù)期良好以及美豆產(chǎn)量下調(diào)共同刺激;國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，工廠豆粕庫存較多，年后整體豆粕供應(yīng)依然充足，但年后第一個(gè)工作日豆粕報(bào)價(jià)部分地區(qū)較年前略有上調(diào)，預(yù)計(jì)初十之前市場(chǎng)還難有明顯成交，行情上漲預(yù)計(jì)乏力。預(yù)計(jì)，正月十五前后終端將迎來一波采購(gòu)，行情或存在進(jìn)一步走高希望。不過，在3月底中美貿(mào)易磋商結(jié)果公布前，行情總體上缺乏積極支撐因素。如果磋商結(jié)果“和諧”，則外盤美豆將會(huì)出現(xiàn)短時(shí)應(yīng)激性上漲并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨上漲，之后再度因全球大豆庫存龐大供應(yīng)充足而回歸走跌。反之如果公布的磋商結(jié)果“不滿意”則在公布之后將繼續(xù)走跌為主。

11日豆粕報(bào)價(jià)略有窄幅波動(dòng)。青島2750秦皇島2830安陽2830鄭州2830南陽2850開封2820防城2830春節(jié)長(zhǎng)假剛過，豆粕工廠報(bào)價(jià)稀少，行情較年前略有窄幅漲跌調(diào)整，預(yù)計(jì)初十之前市場(chǎng)還難有明顯成交，行情上漲預(yù)計(jì)乏力。預(yù)計(jì)，正月十五前后終端將迎來一波采購(gòu)，行情或存在進(jìn)一步走高希望。

連粕新年收紅 然上行阻力依舊

在結(jié)束了春節(jié)小長(zhǎng)假后，今日國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)迎來復(fù)市，各大版塊整體彌漫著一股祥和的氣氛。連粕雖受到假期間傳來國(guó)內(nèi)中儲(chǔ)糧、中糧再度采購(gòu)百萬噸利空消息打擊下，早盤低開一度下行，隨后低位回升，截止收盤小幅收紅，勉強(qiáng)站上2600關(guān)口。于此，連粕是否結(jié)束此前弱勢(shì)格局，有望轉(zhuǎn)入上行局面？筆者認(rèn)為短線利空雖已消化，但上行阻力依舊不小，2月的豆粕市場(chǎng)維持震蕩格局概率較高。

首先，從USDA最新2月份供需報(bào)告來看，全球依舊面臨大豆供應(yīng)寬松局面不改。本月大豆年末庫存預(yù)估為9.10億蒲式耳(12月預(yù)估為9.55億蒲式耳)；巴西2018/19年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.17億噸(12月預(yù)估1.22億噸)，阿根廷2018/19年大豆產(chǎn)量預(yù)估為5500萬噸(12月預(yù)估5550萬噸)。從供應(yīng)端的數(shù)據(jù)來看，本月的USDA是利多局面，但報(bào)告公布后，外盤美豆并未出現(xiàn)明顯的上漲勢(shì)頭，而是短期的回落的態(tài)勢(shì)。其主要原因：一則雖然美豆庫存下降，巴西受干旱下調(diào)了近500萬噸，下調(diào)幅度高于此前市場(chǎng)預(yù)估；但本月阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估依舊維持5500萬噸正常水平。綜合來看，報(bào)告從數(shù)據(jù)來看有所利多，尤其較12月供需報(bào)告，但全球大豆供應(yīng)較為寬松局面依舊不變。二則在供需報(bào)告公布前，美豆幾已消化此前炒作南美巴西干旱及阿根廷大暴雨題材；并且本月并未調(diào)低阿根廷大豆預(yù)估產(chǎn)量令市場(chǎng)多頭不免心生失望；三則美豆期價(jià)反彈至前高一下，受年線壓制明顯。

其次，中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商將于2月14-15在北京舉行。國(guó)務(wù)院副總理將與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。雙方將在華盛頓磋商基礎(chǔ)上，就共同關(guān)注問題進(jìn)一步深入討論。而在這之前，國(guó)內(nèi)中糧、中儲(chǔ)糧已陸續(xù)采購(gòu)美豆，令市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易關(guān)系緩和充滿期待。因此，在全球大豆供應(yīng)無憂的情況的下，后續(xù)如諾進(jìn)一步加大美豆采購(gòu)量，勢(shì)必將對(duì)南美大豆造成一定的擠壓效應(yīng)，可能令南美大豆價(jià)格有所下降，導(dǎo)致進(jìn)口大豆成本重心下移。

再者，國(guó)內(nèi)豬瘟疫情未見徹底止住勢(shì)頭，依舊有新的區(qū)域爆發(fā)疫情。加之春節(jié)期間與后市將是生豬出欄相對(duì)集中期。國(guó)內(nèi)需求短時(shí)期難以向好，或?qū)⒘钍袌?chǎng)的觀望情緒繼續(xù)進(jìn)行。并且，自元旦以來，國(guó)內(nèi)油脂反彈上行勢(shì)頭較好，一定程度上緩解了油廠進(jìn)口大豆榨利惡化局面，但豆粕壓力卻依舊不減，從持續(xù)依舊的基差走弱或可管中窺豹。

綜合來看：新年連粕小幅收紅，對(duì)于市場(chǎng)多頭信心仍有一定提振。但國(guó)內(nèi)豆粕在面臨豬瘟疫情的影響下，年后補(bǔ)欄情況市場(chǎng)普遍認(rèn)為不樂觀的基礎(chǔ)上；且中美和談順利存在進(jìn)一步采購(gòu)美豆可能。加之現(xiàn)貨基差目前依舊處于偏弱格局，料豆粕上行阻力依舊不小。但雖未見明顯上漲希望，卻亦并不值得更加悲觀，畢竟處于歷史低位價(jià)格的豆粕，下行空間相對(duì)有限。2月的豆粕，建議以震蕩運(yùn)行，平穩(wěn)過度的心態(tài)看待或許會(huì)更好！

豆粕或?qū)⒗^續(xù)反彈上漲

一、豆粕行情簡(jiǎn)單回顧

豆粕在1月中旬時(shí)試探2500元/噸，并得到支撐，隨后就一直在2500元/噸-2600元/噸之間弱勢(shì)反彈。年前最后幾天時(shí)，豆粕價(jià)格一度突破2600元/噸，但是最后天時(shí)又回落了下來。我們當(dāng)時(shí)認(rèn)為豆粕在過年期間是不會(huì)有什么大的行情了，年后開盤時(shí)即不會(huì)大幅上漲，也不會(huì)大幅下跌。

今天豆粕年后第一天開盤，開始時(shí)一度下跌，并下跌到2559元/噸，隨后繼續(xù)反彈上漲，最高漲至2610元/噸，收于2602元/噸。基本上是不溫也不火，均在預(yù)料之內(nèi)。而豆粕現(xiàn)貨則由于剛過完年，很多油廠還沒有報(bào)價(jià)，很多飼料廠還沒有完全進(jìn)入工作模式，因此報(bào)價(jià)很少。預(yù)計(jì)與前年持平。

二、豆粕行情簡(jiǎn)析

1.美國(guó)人急急忙忙的就過來了。年前中國(guó)人剛到美國(guó)談完，我們本以為美國(guó)人至少也會(huì)緩幾天來，應(yīng)該不會(huì)在我們中國(guó)人剛上班的時(shí)候就來。結(jié)果，他們今天就來了！可見心情之急切??！而過幾天還會(huì)有稍高級(jí)別的談判。不過我覺得，這些并不重要，因?yàn)樗麄冋劦膬?nèi)容太多，我們只關(guān)心對(duì)于豆粕行情有影響的消息。那么我認(rèn)為比較重要的是消息是總統(tǒng)月底之前會(huì)不來中國(guó)？因?yàn)槿绻驹轮醒磺姓劦捻樌脑?，那么總統(tǒng)估計(jì)就是會(huì)來中國(guó)，而如果談的不太順利，那么總統(tǒng)估計(jì)就不會(huì)來中國(guó)。因?yàn)椋艚o中美兩國(guó)的時(shí)間并不多了，所以領(lǐng)導(dǎo)們比我們還要急的多，我們就安心看看好了。

2.美豆增加的關(guān)稅必將被取消。這個(gè)觀點(diǎn)我們之前一直給大家講的，當(dāng)然了只是時(shí)間問題。為什么我們會(huì)這么認(rèn)為呢？大家都知道，之前中國(guó)是一直沒有進(jìn)口美國(guó)大豆的，但是在兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在阿根廷握手言歡之后，中國(guó)就開始購(gòu)買美國(guó)大豆了，在過年期間，中國(guó)是又購(gòu)買了幾百萬噸大豆的。當(dāng)然了，這些大豆都是由中糧等國(guó)企買的。其實(shí)一直跟蹤我們的朋友肯定一點(diǎn)都不意外，因?yàn)樵趧傞_始的時(shí)候，我們就給大家說了，中國(guó)是可以控制大豆進(jìn)口的，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候肯定會(huì)由國(guó)企去購(gòu)買已經(jīng)計(jì)算好的數(shù)量的大豆，中國(guó)說進(jìn)口多少就進(jìn)口多少，完全可控，這在美國(guó)是無法做到的。

那么，這已經(jīng)是過去時(shí)了，國(guó)企和我們之前預(yù)計(jì)的一樣已經(jīng)開始購(gòu)買了，我們就不用去多說了。最為重要的是，我們還需要得到下一個(gè)重要結(jié)論：增加的關(guān)稅必將被取消。原因如下：剛才我們說了，國(guó)企已經(jīng)大量購(gòu)買美豆了。有朋友可能會(huì)問，國(guó)企開始大量購(gòu)買美豆，為什么就可以說明增加的關(guān)稅必將被取消呢？

道理非常簡(jiǎn)單：1.國(guó)企購(gòu)買只是放出去的第一個(gè)談判條件。2.放棄對(duì)大豆增加關(guān)稅，可能會(huì)是后面放出去的后續(xù)條件。3.如果長(zhǎng)期讓國(guó)企進(jìn)口大豆，那么將來國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)將只有國(guó)企，外資和民營(yíng)企業(yè)必將完蛋。這一點(diǎn)非常重要，一定要想到，因?yàn)槿绻麌?guó)企一直去美國(guó)進(jìn)口大豆，根本不在話下，可以把美國(guó)大豆都買回來都可以。可是后果會(huì)很嚴(yán)重，你說國(guó)家錢多，還是外企和民營(yíng)錢多呢？肯定是國(guó)家錢多啊！國(guó)家作為后盾不計(jì)贏虧地去買大豆，那么私有企業(yè)還競(jìng)爭(zhēng)個(gè)屁啊。所以這種情況，國(guó)家肯定是不會(huì)讓這種情況發(fā)生的。只要不對(duì)美豆增加關(guān)稅，那么所有企業(yè)都會(huì)市場(chǎng)化采購(gòu)，以美國(guó)人的實(shí)力，是完全可以競(jìng)爭(zhēng)得過其他大豆生產(chǎn)國(guó)的。

3.上面說了這么多費(fèi)話，不是一直在說中國(guó)會(huì)進(jìn)口美國(guó)大豆嗎，而且還要取消關(guān)稅，那么豆粕不是應(yīng)該大跌才對(duì)嗎？怎么還說要反彈上漲呢？其實(shí)，前在我也說過多次了，有些消息看似利空，其實(shí)可能已經(jīng)消化的差不多了。你看目前美豆的價(jià)格和國(guó)內(nèi)的豆粕價(jià)格，如果把增加的關(guān)稅取消，可能還是比較協(xié)調(diào)的。那樣，只要價(jià)格合適，到時(shí)購(gòu)買美豆的可能就不只是國(guó)企了。

三、豆粕操作建議

年前的時(shí)候，我們有提示過大家備貨過年的，現(xiàn)在年已經(jīng)過去了，時(shí)間也過去很多天了，我想很多朋友豆粕也消化的快差不多了。雖然目前豆粕大的走勢(shì)仍然是向下的，但是鑒于我們認(rèn)為目前豆粕處于反彈上漲行情之中，所以我們建議大家可以補(bǔ)貨，風(fēng)險(xiǎn)并不是很大。
來源：CFC農(nóng)產(chǎn)品研究、我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、慧通數(shù)據(jù)

                                                    --李娜