6～7月份已成交的臨儲玉米陸續(xù)出庫，完全可以滿足需求?？紤]到市場還有部分余糧，加之新麥上市后部分地區(qū)可能出現(xiàn)階段性替代，臨儲1800萬噸/月的出庫量成為現(xiàn)貨市場最大壓力。
4～5月份國內(nèi)玉米市場共計(jì)進(jìn)行了7次臨儲拍賣，現(xiàn)貨價(jià)格自4月份開始開啟了一波非常明顯的下行走勢。5月下旬，在臨儲拍賣增至800萬噸連續(xù)投放4周之后，現(xiàn)貨市場反而出現(xiàn)相對平穩(wěn)的走勢，華北地區(qū)更是走出了一波小幅反彈隨即又回落的震蕩走勢。這一切似乎都預(yù)示著現(xiàn)貨市場將呈現(xiàn)出企穩(wěn)態(tài)勢，不過未來玉米價(jià)格可能存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際出庫數(shù)量不到三成
之前筆者曾分析，在政策糧拍賣的壓力之下，玉米現(xiàn)貨市場反倒在5月中下旬呈現(xiàn)出企穩(wěn)甚至小幅反彈的跡象，令人不可思議，而玉米補(bǔ)貼的大限是導(dǎo)致價(jià)格保持堅(jiān)挺的一個(gè)因素。而在拍賣不斷進(jìn)行之下，現(xiàn)貨市場能夠出現(xiàn)階段性企穩(wěn)的另外一個(gè)因素就是政策糧的出庫進(jìn)度。
據(jù)了解，截至6月1日，臨儲玉米通過競拍形式實(shí)際投放到市場的玉米超過3800萬噸，而截至5月31日不完全統(tǒng)計(jì)，實(shí)際出庫數(shù)量不到1200萬噸。也就是說，4～5月成交的玉米實(shí)際出庫流入到市場的不及三成。

拍賣并未出現(xiàn)減投跡象

從最新的拍賣消息來看，6月份的拍賣并沒有釋放出減投的跡象，6月首次拍賣投放量依然高達(dá)801萬噸。參考當(dāng)前的拍賣成交率，6月份臨儲玉米實(shí)際投放量仍然在1000萬噸以上，這也意味著臨儲玉米在未來一段時(shí)間（6～7月）其出庫量在3600萬噸以上，而且這還沒有計(jì)算7月份臨儲玉米的拍賣成交。短短兩個(gè)月的時(shí)間，市場要承受超過3600萬噸的玉米流入意味著什么。
完全可以滿足市場需求
從當(dāng)前國內(nèi)玉米需求看，按照平均值來計(jì)算，每月飼料及深加工企業(yè)的整體需求量在1800萬噸左右。如果6～7月份能夠?qū)⒁殉山坏呐R儲玉米陸續(xù)出庫，完全可以滿足當(dāng)前市場的整體需求?？紤]到市場還有部分余糧，以及新麥上市后華北南部地區(qū)可能出現(xiàn)的階段性替代，臨儲玉米1800萬噸/月的出庫量著實(shí)成為現(xiàn)貨市場的最大壓力。
如果再將進(jìn)入7月份之后東北部分深加工企業(yè)調(diào)低開機(jī)率甚至停機(jī)所帶來的需求衰減考慮在內(nèi)，那么，未來一段時(shí)間，尤其是6～7月玉米現(xiàn)貨市場的壓力顯而易見。

華北地區(qū)壓力相對較小

往年二季度末三季度初，玉米市場傳統(tǒng)的供應(yīng)空檔期所帶來的價(jià)格上漲，在今年大概率不會出現(xiàn)。在臨儲玉米投放量沒有減少的前提下，實(shí)際成交玉米巨大的出庫量，將成為未來玉米現(xiàn)貨市場價(jià)格難以回避的壓力。

從地域來看，雖然當(dāng)前距離東北玉米上市還有4個(gè)月時(shí)間，但在這段時(shí)間內(nèi)，臨儲玉米源源不斷的供給完全能夠滿足現(xiàn)貨市場的實(shí)際需求，進(jìn)而在更大程度上抑制東北玉米的價(jià)格。

相比之下，華北地區(qū)的壓力相對小些，畢竟臨 儲玉米出庫到華北地區(qū)需要花費(fèi)固定的運(yùn)輸成本，而這部分運(yùn)輸成本勢必要轉(zhuǎn)嫁到現(xiàn)貨價(jià)格上，進(jìn)而在一定程度上對華北玉米提供支撐。

6～7月玉米難有“作為”

綜合分析，未來玉米市場在消化本身余糧之外，還要面臨超過3600萬噸甚至更多的臨儲玉米流入市場所帶來的壓力?？紤]到臨儲玉米整體集中在東北三省一區(qū)，從地域角度看，東北玉米所面臨的壓力最大，價(jià)格在未來仍有一定的下行空間；華北產(chǎn)區(qū)次之，固定的運(yùn)費(fèi)成本將在一定程度上為華北當(dāng)?shù)丶Z源提供支撐，因此，未來華北玉米雖有下行空間，但整體幅度應(yīng)該不會很大，待新玉米整體質(zhì)量明朗之后，價(jià)格走勢將重新選擇方向。

而南北港口及內(nèi)陸銷區(qū)玉米價(jià)格均將跟隨東北玉米走勢運(yùn)行，實(shí)際到廠價(jià)是在拍賣糧出庫價(jià)格基礎(chǔ)上加運(yùn)費(fèi)及損耗。筆者重申，當(dāng)前玉米市場的平穩(wěn)并不意味著底部的到來，在未來玉米市場政策糧即將源源不斷流入市場的巨大壓力下，玉米現(xiàn)貨價(jià)格在二季度后期至三季度初期還是難有作為的。

來源:糧油市場報(bào)

                                           李娜