1）本周豆粕總結(jié)及后市展望：本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情止跌、并連續(xù)幾日反彈，截止昨日全國(guó)43%蛋白主流價(jià)格在2930-2950元/噸，預(yù)計(jì)今日全國(guó)大多行情還有進(jìn)一步上漲，市場(chǎng)成交也明顯好轉(zhuǎn)。從外盤(pán)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)的利好并不是特別多，首先美豆期價(jià)在上周五和本周一交易中窄幅漲跌互現(xiàn)，盡管對(duì)美豆種植天氣和阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣擔(dān)憂，但鑒于月度報(bào)告預(yù)期的利空，期價(jià)走勢(shì)較為謹(jǐn)慎；而周二晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月份供需報(bào)告如期出臺(tái)，報(bào)告實(shí)現(xiàn)預(yù)期利空，數(shù)據(jù)顯示，美大豆年末庫(kù)存上調(diào)至4.45億蒲，巴西產(chǎn)量上調(diào)至1.11億噸，阿根廷產(chǎn)量上調(diào)至5600萬(wàn)噸，因利空早已消化，當(dāng)晚美豆僅下跌2.5美分；周三、周四晚兩個(gè)交易日美豆期價(jià)觸底反彈，低吸買(mǎi)盤(pán)，兩日累計(jì)上漲16美分左右至955.5美分。

國(guó)內(nèi)方面，從國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)看，因持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在國(guó)際大豆供應(yīng)壓力龐大、國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)量大、成本低以及養(yǎng)殖業(yè)總體緩慢恢復(fù)不足以拉動(dòng)豆粕需求等壓力下行情持續(xù)下跌，甚至市場(chǎng)早已經(jīng)出現(xiàn)虧損。在本周初盤(pán)面稍有對(duì)阿根廷、美豆天氣炒作嫌疑開(kāi)始，豆粕現(xiàn)貨行情就開(kāi)始率先局部實(shí)行試探性反彈走勢(shì)，直到報(bào)告利空落地后，豆粕行情繼而進(jìn)一步加大馬力力求向上。而從終端市場(chǎng)交易看，持續(xù)的看跌導(dǎo)致終端以及貿(mào)易環(huán)節(jié)豆粕庫(kù)存都大大減少，在行情出現(xiàn)止跌并反彈下市場(chǎng)成交量明顯上升，這個(gè)環(huán)節(jié)也促進(jìn)了豆粕現(xiàn)貨行情的反彈。此外，近日巴西大豆升貼水連續(xù)上漲，大豆運(yùn)費(fèi)提高，大豆進(jìn)口成本上漲，微博利潤(rùn)、甚至虧損情況下，油廠挺粕價(jià)格意愿也明顯得到上升。

目前從外圍市場(chǎng)看，持續(xù)豐產(chǎn)的壓力致使期價(jià)下跌時(shí)間已經(jīng)很久，接下來(lái)更多的導(dǎo)向?qū)⑥D(zhuǎn)向阿根廷產(chǎn)區(qū)和美豆種植天氣上，若惡劣天氣反復(fù)關(guān)顧兩地，那么期價(jià)將無(wú)疑進(jìn)一步走高，當(dāng)然南美豐產(chǎn)仍對(duì)盤(pán)面有一定抑制。而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，在天氣炒作、國(guó)內(nèi)持續(xù)跌后壓榨虧損以及4月工廠仍有相當(dāng)一部分停機(jī)較明顯的情況下，行情將跟隨期價(jià)有繼續(xù)上升動(dòng)力，也可以說(shuō)是超跌適度反彈，屬于正常合理情況。不過(guò)，4-6月份國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口數(shù)量龐大，在國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)尚未達(dá)到頂峰旺季情況下，豆粕行情想要持續(xù)走反轉(zhuǎn)強(qiáng)勢(shì)行情依然很難，在經(jīng)歷了本輪適度反彈后，再度適度回落的幾率較大，只是我們預(yù)計(jì)再想達(dá)到前期低點(diǎn)不易。此后，7-9月份我們依然堅(jiān)持年前在年報(bào)里的預(yù)期，在國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)全面得到好轉(zhuǎn)下，豆粕行情大趨勢(shì)看漲預(yù)期不變，這也將是本年度行情最理想的時(shí)段。

2）菜粕：本周?chē)?guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨行情止跌轉(zhuǎn)漲，盤(pán)面和豆粕走勢(shì)連續(xù)偏強(qiáng)提振菜粕價(jià)格連續(xù)上行。周內(nèi)美農(nóng)四月供需報(bào)告中性利空，豆粕現(xiàn)貨連續(xù)偏弱提前消化，于本周開(kāi)始反彈連漲。菜粕現(xiàn)貨在盤(pán)面和豆粕走勢(shì)紛紛偏強(qiáng)的雙助力下，喜獲利多順勢(shì)上揚(yáng)，沿海及港口地區(qū)加籽粕密切跟漲重歸2400上方，內(nèi)陸國(guó)產(chǎn)菜粕整體依然處于維穩(wěn)局面。隨著氣溫回升加速，南方地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)逐步活躍起來(lái)，菜粕市場(chǎng)將迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)需求旺季，屆時(shí)或仍有適度上行空間。但需密切關(guān)注豆粕動(dòng)向和天氣變化對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的影響。

3）棉粕：本周?chē)?guó)內(nèi)棉粕現(xiàn)貨行情主流維持穩(wěn)定，局部地區(qū)略弱。受原料棉籽價(jià)格小跌和市場(chǎng)成交不佳拖累，山東地區(qū)棉粕報(bào)價(jià)在本周初延續(xù)小幅下跌，隨后受?chē)?guó)內(nèi)豆菜粕期現(xiàn)貨行情連續(xù)偏強(qiáng)提振，當(dāng)?shù)孛奁蓛r(jià)格止跌走穩(wěn)，其他地區(qū)棉粕行情基本維持穩(wěn)定運(yùn)行。由于棉粕自身性?xún)r(jià)比劣勢(shì)依然突出，總體走貨節(jié)奏緩慢，所以此番豆菜粕的集體上揚(yáng)未能提振棉粕價(jià)格順利反彈，持貨廠商依然觀望居多，主流報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)短期棉粕行情或延續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行為主，繼續(xù)關(guān)注豆粕動(dòng)向。

                                                            孫曉云