此次周期,生豬存欄和能繁母豬存欄下降幅度遠(yuǎn)超以往,產(chǎn)能和庫存已處在歷史低點(diǎn)。生豬存欄從14年9月開始快速下降,由4.36億頭下降到如今的3.87億頭,降幅達(dá)到11.2%,大幅超過以往水平。能繁母豬的存欄則連續(xù)20個(gè)月下降,由4998萬頭下降至2015年4月的3971萬頭,下降幅度高達(dá)20.5%。從周期品研究的角度判斷,生豬行業(yè)的庫存和產(chǎn)能的同時(shí)見底將使行業(yè)迎來反轉(zhuǎn)。

　　調(diào)研結(jié)構(gòu)顯示民間產(chǎn)能淘汰幅度超出預(yù)期。從我們生豬調(diào)研信息來看,民間的生豬產(chǎn)能淘汰幅度超出預(yù)期,主要體現(xiàn)兩個(gè)方面:1、連續(xù)的豬價(jià)低迷給養(yǎng)殖帶來的深虧使得退出養(yǎng)豬行業(yè)的養(yǎng)殖戶大幅增加,中小型養(yǎng)殖戶的淘汰比例超過40%,且趨勢(shì)仍將延續(xù)。2、規(guī)?；i場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)減緩,母豬自然淘汰后補(bǔ)欄降低,存欄水平下降幅度在10%。我們預(yù)計(jì)整體能繁母豬存欄較13年高點(diǎn)下降幅度達(dá)到25%-35%。

　　豬價(jià)中短期皆可看漲。我們認(rèn)為,豬源短缺的情況短時(shí)間內(nèi)無法迎來轉(zhuǎn)變,加之6月份的端午需求刺激,豬價(jià)短期將會(huì)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)行業(yè)專家并結(jié)合調(diào)研獲悉,14年年底是母豬淘汰最猛烈的時(shí)間段,這樣對(duì)應(yīng)今年豬價(jià)高點(diǎn)應(yīng)該是3、4季度,預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)可到8元/斤甚至以上。長(zhǎng)期來看,能繁母豬的去產(chǎn)能化較為徹底,同時(shí)近兩年的行情低迷使得目前養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情況較以往大幅減少,能繁母豬存欄量將在低位維持較長(zhǎng)時(shí)間。按業(yè)內(nèi)實(shí)際3300-3800萬頭能繁母豬規(guī)模計(jì)算未來12個(gè)月商品豬出欄量?jī)H為5.1-5.9億頭,對(duì)應(yīng)14年出欄規(guī)模7.4億頭處于明顯短缺的狀況,豬價(jià)上漲行情明確,預(yù)計(jì)16年全年均價(jià)17元/公斤。