在托市收購(gòu)改革的第一年，玉米價(jià)格已跌至10年低點(diǎn)，2.6億噸國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)玉米去庫存成為整個(gè)市場(chǎng)面臨的難題。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)，自2008年國(guó)家在東北、內(nèi)蒙古地區(qū)實(shí)施玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)政策后，玉米庫存逐年上升，目前已高達(dá)2.6億噸左右。目前正逢秋收，新季玉米又陸續(xù)上市，失去托市價(jià)格支撐的全國(guó)玉米均價(jià)全面下跌。

　　10月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心披露的數(shù)據(jù)顯示，9月下旬國(guó)內(nèi)玉米每噸價(jià)格為1678元，較9月上旬的1825元下跌8%。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)為1673.75元/噸，已跌至近10年里的最低點(diǎn)，同比跌幅達(dá)16.83%。

　　托市收購(gòu)改革

　　2004年，國(guó)家對(duì)糧食實(shí)行托市收購(gòu)政策，往往會(huì)在每年農(nóng)民種糧之前公布最低收購(gòu)價(jià)。糧食成熟后，如果市場(chǎng)價(jià)格低于最低收購(gòu)價(jià)，即會(huì)啟動(dòng)托市收購(gòu)。2008年后，國(guó)家對(duì)玉米在東北地區(qū)實(shí)行臨時(shí)收儲(chǔ)政策，這與最低收購(gòu)價(jià)收購(gòu)類似，可劃分至托市收購(gòu)的范圍。

　　執(zhí)行臨儲(chǔ)收購(gòu)政策后，因?yàn)樾б婷黠@且穩(wěn)定，玉米種植面積逐步增加。2012年，玉米產(chǎn)量首次超過稻谷，躍居中國(guó)第一大糧食作物品種。截至今年4月底，2015/2016年玉米臨時(shí)收儲(chǔ)結(jié)束，盡管國(guó)家已經(jīng)將每斤的收購(gòu)價(jià)格調(diào)低了0.12元至1元，但玉米的臨儲(chǔ)收購(gòu)量仍創(chuàng)紀(jì)錄地突破了1.2億噸。

　　巨大的玉米國(guó)儲(chǔ)庫存，不僅帶來財(cái)政資金負(fù)擔(dān)，同時(shí)也在消耗巨大的庫存費(fèi)用和利息費(fèi)用。據(jù)時(shí)代周報(bào)，包括收購(gòu)費(fèi)、做囤費(fèi)、保管費(fèi)和資金利息等，每噸糧食庫存成本在252元左右。照此計(jì)算，目前2.6億噸玉米需要付出的庫存成本費(fèi)，高達(dá)650億元。

　　今年是玉米托市收購(gòu)改革的第一年。4月，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家糧食局聯(lián)合宣布，將取消東北四省區(qū)的臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)政策，轉(zhuǎn)而實(shí)施種植補(bǔ)貼政策。這被外界視為是農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革瓶頸的一次關(guān)鍵探索。玉米收儲(chǔ)的改革經(jīng)驗(yàn)，將為稻谷、小麥的收儲(chǔ)變革探路。

　　國(guó)儲(chǔ)拍賣

　　面對(duì)龐大的玉米庫存，從5月27日起，國(guó)家糧食局啟動(dòng)了今年的玉米拍賣。但拍賣結(jié)果顯示，市場(chǎng)對(duì)玉米的需求越來越少。

　　今年9月，中儲(chǔ)糧開始向市場(chǎng)投放2014年產(chǎn)的臨儲(chǔ)玉米，但隨著2016年秋季收割的新玉米流入市場(chǎng)，用糧企業(yè)對(duì)玉米拍賣的關(guān)注度降低，拍賣成交量逐漸下滑。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》，過去八周拍賣的1250萬噸國(guó)儲(chǔ)玉米中僅有1.8%售出。

　　國(guó)家臨儲(chǔ)玉米賣不出去，一個(gè)重要原因還來自于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)差。據(jù)艾格農(nóng)業(yè)發(fā)布的報(bào)告顯示，截至9月中旬，進(jìn)口玉米的周均價(jià)為1431元/噸，其中美國(guó)進(jìn)口玉米價(jià)格為1358元/噸，與同期國(guó)內(nèi)的玉米均價(jià)（1838元/噸）相比，價(jià)差超過每噸300元。

　　日漸趨近斷崖式下跌？

　　專注大類資產(chǎn)研究的微信公眾號(hào)“對(duì)沖研投”此前刊文分析稱，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供需的基本特征是季產(chǎn)年銷，每年收割前都是最青黃不接的的階段，而收割開始后（9月后）就迅速過渡到全年度供需過剩最嚴(yán)重的階段，這也造就了玉米現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的一個(gè)基本特征，就是收割期玉米價(jià)格會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌。

　　以下為2007年以來歷年的玉米月度均價(jià)（以錦州港口平倉(cāng)價(jià)為例）走勢(shì)，以及每個(gè)月的波動(dòng)幅度。從兩圖中，可以看出每年的9月和10月份，玉米現(xiàn)貨價(jià)格幾乎都是環(huán)比下跌的。

　　文章稱，今年玉米市場(chǎng)面臨的形勢(shì)比以往更為嚴(yán)峻，主要是因?yàn)橐环矫鎳?guó)內(nèi)玉米政策已經(jīng)出現(xiàn)了根本性的變化，另一方面國(guó)內(nèi)玉米單產(chǎn)非常樂觀。此外，國(guó)際谷物供需寬松，中國(guó)玉米也難言出口。

　　文章分析道：

　　中央一號(hào)文件明確提出玉米臨儲(chǔ)政策將進(jìn)行市場(chǎng)化改革之后，中央高層已經(jīng)連續(xù)多次發(fā)出政策信號(hào)，強(qiáng)調(diào)玉米的供給側(cè)改革將在2016-17年度實(shí)行。所以目前合理的政策預(yù)期是，2016年東北玉米收獲之后將不能再指望臨儲(chǔ)政策。

　　今年玉米播種以來，主產(chǎn)區(qū)降水充足，目前來看，東北和華北玉米單產(chǎn)預(yù)計(jì)同比都會(huì)大幅上升2-5%，而全國(guó)玉米面積預(yù)計(jì)同比下降5-7%，所以雖然國(guó)家希望16年開始去玉米產(chǎn)能，但16年玉米大概率將再次獲得大豐收。

　　美玉米播種以來，不僅面積較上年度提高，而且降水持續(xù)充足，截至8月上旬，仍然沒有預(yù)期到有威脅性的天氣。而美玉米的關(guān)鍵生長(zhǎng)期是在7月份，所以美玉米大概率將獲得一個(gè)非常樂觀的單產(chǎn)，美玉米12月合約已經(jīng)由6月中旬的440美分跌落到現(xiàn)在的330美分。中國(guó)玉米出口退稅政策尚未提上日程，且存在出口配額的問題，預(yù)計(jì)低價(jià)出口的難度將會(huì)很大。

萬里